Перед IPO Anthropic обещает второй прибыльный квартал

Второй квартал подряд Anthropic обещает инвесторам прибыль, и ключевое слово здесь «скорректированная»: положительной, как пишет FT, будет скорректированная операционная прибыль. Планы на IPO у компании есть, по данным Livemint.

Коротко

• За весь 2025 год Anthropic заработала около 10 миллиардов долларов, а к концу июля годовой темп выручки дошёл до 65 миллиардов, сообщал CNBC; предварительная выручка второго квартала составила 11,5 миллиарда.
• Скорректированная операционная прибыль считается после операционных расходов, но без процентов, налогов, износа оборудования и амортизации, поэтому она ближе к текущей работе бизнеса, чем итоговая чистая прибыль.
• Ни суммы прибыли, ни даты размещения Anthropic не называет, а оценка на IPO, по данным Reuters, опирается на прогноз выручки в 190–200 миллиардов долларов к 2028 году.

Если вы не следили за раундами, шкала такая: в марте 2025 года компанию оценивали в 61,5 миллиарда долларов, в сентябре Series F на 13 миллиардов поднял оценку до 183 миллиардов, а 12 февраля 2026 года Series G на 30 миллиардов дал 380 миллиардов, по данным Sacra. По данным Pinggy, 28 мая Series H на 65 миллиардов довёл оценку до 965 миллиардов, и Anthropic ненадолго стала самой дорогой частной компанией мира, обойдя OpenAI.

Годовой темп выручки в июле Anthropic оценивала в 65 миллиардов долларов

Цифры, на фоне которых звучит обещание прибыли, приводил CNBC. За весь 2025 год Anthropic получила около 10 миллиардов долларов выручки. В мае годовой темп выручки перевалил за 47 миллиардов, а к концу июля дошёл до 65 миллиардов, всемеро больше, чем годом ранее.

Годовой темп выручки не равен выручке за год: берут текущий период и растягивают его на двенадцать месяцев, поэтому показатель быстро реагирует на удачный месяц и так же быстро сдувается при плохом. Сравнивать его с годовым итогом стоит с осторожностью.

Предварительная выручка второго квартала, по данным источника CNBC, составила 11,5 миллиарда долларов, в четырнадцать раз больше прошлогодней. У OpenAI годовой темп выручки недавно достиг 40 миллиардов долларов, сообщал CNBC.

Скорректированная прибыль не учитывает проценты, налоги и амортизацию

Считают её так: из выручки вычитают операционные расходы, а затем выносят за скобки то, что относится к повседневной работе косвенно, проценты по долгу, налоги, износ оборудования и амортизацию. Инвестор получает более узкий взгляд на основной бизнес, чем даёт итоговая строка отчётности.

Бытовая аналогия: примерно так же можно считать, что машина себя окупает, если смотреть на бензин и мойку, но не на страховку и потерю стоимости самой машины. Расходы при этом никуда не деваются, просто в выбранной рамке их не показывают.

Обычная операционная прибыль этих поправок не делает, поэтому за один и тот же квартал две цифры могут заметно расходиться. Практическая разница простая: скорректированный показатель отвечает на вопрос, зарабатывает ли бизнес на текущей работе, а обычный ближе к тому, что увидит будущий акционер в отчётности.

Оценка на IPO опирается на прогноз выручки в 190–200 миллиардов долларов к 2028 году

О планах на размещение сообщает Livemint. 1 июня 2026 года, по данным Sacra, Anthropic конфиденциально подала заявку на IPO при оценке 965 миллиардов долларов, сразу после закрытия Series H.

Конфиденциальная подача означает, что документы уходят регулятору, а публике их пока не показывают; развёрнутые финансовые данные появляются позже, в публичном проспекте. Оценку, по данным Reuters, поддерживает прогноз выручки в 190–200 миллиардов долларов к 2028 году, то есть покупатели акций платят не за сегодняшний темп, а за ожидаемый через два года.

Денег в компанию вложено много: по данным Sacra, всего привлечено около 125 миллиардов долларов, Amazon вложила 8 миллиардов, доля Salesforce оценивается примерно в 5 миллиардов. Февральский Series G на 30 миллиардов вели GIC и Coatue, со-ведущими шли D. E. Shaw Ventures, Dragoneer, Founders Fund, ICONIQ и MGX.

Что именно вынесено за скобки, компания не показывает: нет ни суммы скорректированной прибыли, ни разбивки поправок, ни сопоставления с обычной операционной прибылью, а любая «скорректированная» величина зависит от выбранной методики. Странно, на наш взгляд, что перед размещением инвесторам дают качественное обещание вместо проверяемого числа.

Где появятся проверяемые цифры

Даты размещения Anthropic не называла, как и срока, в который конфиденциальная заявка превратится в публичный проспект. Именно проспект впервые покажет выручку, расходы и разницу между скорректированной и обычной операционной прибылью за одни и те же кварталы. До тех пор сверять обещания можно только с прогнозом на 2028 год: 190–200 миллиардов долларов выручки, к которому будет прикладываться каждый следующий квартальный темп.