Одна акция даст семи основателям Anthropic 50,1% голосов

После IPO Anthropic главные корпоративные голосования будут решаться одной акцией класса F, а распоряжаться ею станут семь сооснователей, большинством голосов между собой. Схема описана в проспекте компании к размещению, который изучило Reuters (материал вышел 29 сентября). На эту акцию приходится 50,1% всех голосов по ключевым вопросам, в том числе на выборах части совета директоров и по другим вопросам, которые выносят на голосование акционеров.

Держателем акции станет новая структура, Founder LLC. На старте в неё войдут семь сооснователей во главе с CEO Дарио Амодеи. В проспекте они названы людьми, которые «особенно хорошо подготовлены к роли хранителей нашей миссии». Кроме Амодеи, Reuters перечисляет его сестру Даниэлу Амодеи, президента компании, директора по вычислениям Тома Брауна и Криса Олаха, который ведёт ключевые исследования и недавно встречался с папой Львом. В 2020 году эта группа ушла из OpenAI и спустя пять лет после основания стартапа по-прежнему держится вместе.

Пять классов акций

Класс F - только один из пяти. Обычные инвесторы получат акции класса A, по одному голосу на акцию. У остальных четырёх классов свои функции и ограничения, а стратегическим партнёрам компании, например, достанутся минимальные права голоса. В итоге новая структура капитала может заметно ослабить влияние рядовых инвесторов.

Сам Дарио Амодеи после многих лет размывающих раундов владеет примерно 2% компании, сообщала The Information со ссылкой на источник. С основания в 2021 году Anthropic привлекла больше 85 миллиардов долларов венчурных денег, включая раунд серии H на 65 миллиардов в мае 2026-го, оценка после которого составила 965 миллиардов долларов.

Anthropic остаётся публично-полезной корпорацией (PBC) по законам Делавэра. Такой статус формально разрешает руководству взвешивать интересы инвесторов наравне с интересами остального человечества. Проспект предупреждает прямо: из-за такого устройства компания может принимать решения, которые «могут противоречить краткосрочным, среднесрочным или долгосрочным финансовым интересам и результатам бизнеса», а это «может негативно сказаться на стоимости» акций класса A. Своим преимуществом компания в том же документе называет культуру, где нет места раздутому эго, ценится поиск истины, а передовые возможности ИИ и безопасность «взаимно усиливают друг друга».

Кто выбирает совет директоров?

Даниэла Амодеи возглавляет совет директоров. После IPO её, Дарио и ещё одного директора, чьё имя пока не названо, будут избирать держатели акций классов F и A. Четырёх оставшихся членов совета выберет другой надзорный орган, траст долгосрочной выгоды (Long-Term Benefit Trust, LTBT). Получается, что основатели держат 50,1% голосов, а большинство мест в совете, четыре из семи, назначает траст.

Траст владеет особыми акциями класса T: экономической ценности у них нет, зато они дают попечителям право избирать растущее число директоров, в перспективе большинство. В описании самой Anthropic траст задуман как независимый орган из пяти членов, финансово не заинтересованных в компании. Объясняет Anthropic это так: при обычном корпоративном устройстве право избирать, снимать директоров и судиться с ними есть только у акционеров, и это подталкивает совет ставить их финансовые интересы на первое место. А ИИ, по мнению компании, может создавать небывалые по масштабу побочные эффекты, от угроз национальной безопасности до серьёзных потрясений в экономике.

Сейчас в трасте трое попечителей: Бен Бернанке, бывший глава ФРС, эксперт по национальной безопасности Ричард Фонтейн и Нил Бадди Шах. Четвёртый, Мариано-Флорентино Куэльяр, 4 августа ушёл из траста в саму Anthropic и стал директором по глобальным связям.

Как семеро превращаются в двоих

Если основатели разойдутся, ответ в проспекте уже есть. Участника могут исключить из Founder LLC, если он ушёл из компании, умер, продал слишком много акций или его сняли «по уважительной причине». Особый класс начнёт сворачиваться, когда в LLC останутся двое основателей (или их преемников) или меньше, и тогда запустится переходный период.

Как отмечает Tech Times, Совет институциональных инвесторов (CII) выступает против структур с двумя классами акций, если у них нет срока отмены в семь лет или меньше. Там же приводятся точки для сравнения: Марку Цукербергу в Meta принадлежит 60% голосов, а Илону Маску структура SpaceX даёт около 85%.

Reuters тоже сравнивает с этими компаниями. На IPO SpaceX власть сосредоточилась у Маска, а Anthropic распределяет её между семью руководителями, на которых держится вся работа компании. Агентство напоминает, чем бывает чревата воля сильного CEO: в августе Meta согласилась выплатить до 18 миллиардов долларов, чтобы урегулировать претензии по безопасности детей, после того как годами отбивалась от акционеров-активистов, поднимавших эту тему на годовых собраниях. Акции Tesla, в свою очередь, известны тем, что скачут вслед за постами Маска в соцсетях.

Чем платят за миссию

Свою ставку на коллективное руководство Anthropic подкрепляет примерами. Mythos Preview, модель, оказавшаяся особенно сильной в кибербезопасности, вышла только в рамках программы ограниченного доступа. «Точно так же мы решили не разрабатывать некоторые коммерчески привлекательные продукты, например модели генерации изображений и видео, чтобы направить вычислительные мощности на исследования и приоритеты безопасности», - говорится в проспекте.

Из таблицы вознаграждений в проспекте следует, что Дарио Амодеи получил в 2025 году почти 18 миллионов долларов, в основном акциями и опционами. На втором месте среди самых высокооплачиваемых руководителей Даниэла Амодеи с 16,4 миллиона.

В том же проспекте брат с сестрой и остальные сооснователи пообещали направить на благотворительность 80% своих личных долей в Anthropic.