Broadcom одолжит Anthropic до 42 миллиардов на свои же чипы

По данным Reuters, получившего проспект IPO Anthropic, Broadcom даст создателю Claude в долг до 42 миллиардов долларов, а Anthropic, по оценкам, потратит на технологии Broadcom столько, что к 2027 году станет её крупнейшим клиентом по вычислениям. Пересказ материала Reuters опубликовал Yahoo Finance.

Коротко

• Broadcom помогает Anthropic не только чипами: по данным Reuters, компания выступает ещё и лизингодателем и кредитором, давая в долг до 42 миллиардов долларов на инфраструктуру Anthropic.
• Мощности придут через Google: в апреле Anthropic договорилась с Broadcom и Google о доступе к TPU, которые проектирует Broadcom, а поставки по этой сделке начнутся в 2027 году.
• Деньги поставщика возвращаются к нему оплатой за его же железо, и в публикации не раскрыты ни условия займа, ни то, чья оценка делает Anthropic будущим крупнейшим клиентом Broadcom.

Если вы не следили, у Anthropic уже есть несколько сделок с крупными технологическими компаниями, от Amazon до Microsoft, устроенных одинаково: партнёр и финансирует создателя Claude, и продаёт ему вычислительные мощности. Такие сделки вызывали разговоры о круговом финансировании. Nvidia и AMD поступали так же со своими клиентами, включая OpenAI и Anthropic, и те платили полученными деньгами за доступ к их чипам.

Главная цифра из проспекта звучит так: Broadcom одолжит Anthropic до 42 миллиардов долларов на строительство инфраструктуры. Это верхняя граница, а не уже перечисленная сумма. Встречный поток тоже велик: по оценкам, которые приводит публикация, Anthropic будет тратить на технологии Broadcom так много, что к 2027 году станет крупнейшим клиентом разработчика чипов по вычислениям.

Сами чипы приходят окольным путём. В апреле Anthropic объявила о сделке с Broadcom и Google, по которой Google предоставит Anthropic мощности своих Tensor Processing Unit, специализированных ускорителей для машинного обучения. Поставки по этой сделке должны начаться в 2027 году. Проектирует TPU для Google как раз Broadcom.

Покупкой чипов дело не ограничивается. По данным Reuters, Anthropic также опирается на Broadcom в лизинге оборудования и финансировании. В день публикации, 1 октября, акции Broadcom по состоянию на 11:00 по нью-йоркскому времени стоили 346,72 доллара, минус 4,47 доллара, или 1,27%.

Аналитики и инвесторы с Уолл-стрит не раз указывали на круговое финансирование за время стройки ИИ-инфраструктуры. Их опасение в том, что падение одной костяшки домино запустит цепную реакцию, которая обрушит ставку рынка на ИИ, а вслед за ней и мировые фондовые рынки, привыкшие опираться на эти компании.

Сама схема простая. Поставщик даёт покупателю деньги в долг или сдаёт оборудование в лизинг, то есть в долгосрочную аренду с оплатой частями, а покупатель тратит полученное на продукцию того же поставщика. Похоже на автопроизводителя со своим банком: банк выдаёт кредит, клиент уезжает на машине этой марки, а выручка и долг остаются внутри одной группы.

Самого важного в публикации нет: ставки, сроков и залога по займу, а также источника оценки будущих трат Anthropic, будь то сама компания в проспекте или аналитики. На наш взгляд, формула «до 42 миллиардов» мало говорит о реальной нагрузке, пока неизвестно, сколько из этой суммы Anthropic действительно возьмёт и под какой процент.

Апрельская сделка и поставки 2027 года

Полный текст проспекта, на который ссылается Reuters, в публикации не приводится, как и дата размещения акций Anthropic, так что условия займа пока остаются за кадром. Ближайшая известная веха наступит в 2027 году: тогда должны начаться поставки TPU по апрельской сделке с Google и Broadcom. К тому же году Anthropic, по оценкам, станет крупнейшим клиентом Broadcom по вычислениям.